时时彩突然关闭

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发布时间:2019-03-20 09:56:17
时时彩突然关闭:美国股市暴跌3.68% 力赞老公持家有方

 来源:债市覃谈高国华/覃汉 国锯♀♀♀♀♀♀↓固收.信用周报 | 报告导读:城投抢券情卷外♀♀♀♀×重来,年初至今收益率下♀♀♀∶飨浴D瓿跻岳矗中债城投债5Y期AA+、AA和AA-估值收益♀♀÷史直鹣20bp、33bp和55bp,区♀♀∮蚶差、评级利差整体殊♀♀≌敛。中债5Y、AA城投债与中票利差重回♀♀2016年低点,接近-50bp,而这一利差在♀♀2018年7月时还一度为30bp,两者收♀♀×泊80bp“三级火箭”助推城投债情。1)财♀♀≌、基建稳增长压力加大,政策重提保城投在建及衡♀♀∠理融资。项目审批有所加快♀♀。对于满足必要、合规、资本金到位,收支自平衡、烩♀♀※建补短板和扶贫等的建设♀♀∠钅浚项目审批和资金来源双双改善♀♀♀。2)地方隐性债务化解方案渐明朗,♀♀〉胤阶ㄏ钫扩容提速,城投风险下降。3)国有大、政♀♀〔咝砸等对基建项目和城投支持力度明显增强。糕♀♀∵收益城投债的区域分布。碘♀♀”前市场上收益率在6%以上的城♀♀⊥墩有1800只,债券余♀♀《畲1.34万亿,从区域分布看b♀♀‖重庆、镇江、盐城、淮安、常州♀♀ ⒊啥肌⑻旖颉⒅曛蕖⒗モ♀♀∶鳌⑾嫣兜仁6%以上存量城投债垛♀♀〖在35只以上;从余额看,重庆、天津、镇江、贵砚♀♀◆、盐城、株洲、昆明、淮安、湘潭、郴州市余额♀♀《荚300亿以上。收益率大幅下降后,城投洼地何处寻b♀♀】1)地级市核心平台,或重点地级市♀♀〉暮诵那平台;2)小地市粹♀♀◇企业,差区域但有好公司,如全国知名白酒、家电等♀♀∩鲜泄司所在地市;3)以补垛♀♀√板和扶贫为主的扶贫县市;4)有这♀♀〓府性担保机构的担保城投。1、寻找城投♀♀ 巴莸亍背峭肚廊情卷土重来,年初至♀♀〗袷找媛氏旅飨浴19年开年以来,信用债再现火热情,斥♀♀∏投债表现更是强劲,尤其AA、AA-中低评级收益率镶♀♀÷明显,中债城投债5Y期AA+、AA和AA-估值收♀♀∫媛史直鹣20bp、33bp和55bp,区域利差、评级利差整♀♀√迨樟病V姓5Y、AA城投债与中票利差重回♀♀2016年低点,接近-50bp,而这一利差在2018年7月时♀♀』挂欢任30bp,两者利差收敛达80bp,其中,2♀♀019年以来收敛13bp。收♀♀∫媛式捣在60Bp以上的城外♀♀《个券微观特征。我们赦♀♀「选了自2019年初至今,城投债收益骡♀♀∈下幅度在60Bp以上、成交量♀♀≡0.5亿元以上、剩余期限在1年以上的城投个券,可以看♀♀〕觯1)从年初的收益率水平看,主要尖♀♀’中在6-7%区间,占到3♀♀5%,其次7%以上高收益区间这♀♀〖到31%;2)从主体评级分测♀♀〖看,AA级占到72.4%,其次AA+占16.4%;AA-和A♀♀AA各占5.5%和3.4%。3)从地级♀♀∈蟹植伎矗重庆、杭州、株洲、成都♀♀ ⒛暇、常州、郴州、荆免♀♀∨、邵阳、绍兴、温州、盐城市涉及个券数量排名居前,柒♀♀′中,非省会城市数量较多,资质♀♀∠鲁林鸾ダ┥;从省份分布看,江苏、湖南、♀♀≌憬、湖北、四川和贵州省分布较多。4)涉及个券♀♀∈量较多的发人,依次为景德镇国资运营投资控♀♀」杉团、邵阳城投、大冶市振恒城市发展投资有限公蒜♀♀【、开封新区基础设施投资公司、♀♀〕啥际雄都区国有资产投资经营公司、大庆市城♀♀∈薪ㄉ柰蹲士发公司、福解♀♀〃南平高速、甘肃国投、怀化城♀♀⊥丁⒒幢笔薪ㄍ犊毓杉团、江♀♀∷罩泄卮蹇萍疾业园控股集团、荆门高新、随州城外♀♀《、重庆合川城投等。1.1 “三级火箭”助推城投♀♀≌情1)财政、基建稳增斥♀♀・压力加大,政策重提保城投在建及合理融资。♀♀18年7月以后,国常会、政治局会议重提稳遭♀♀■长和保障平台合理融资需求,逆转了市场对城♀♀⊥墩的极度悲观情绪;10月政治局会议和101♀♀『盼脑俣惹康饔ΡU媳匾在建项目和合理平题♀♀〃继续融资,并包括新增和存量滚续两个方面,大幅缓解♀♀〕峭墩再融资风险。18年上半年,受地方♀♀∫性债务核查影响,多地对城投采取“停、♀♀』骸⒌鳌⒊贰钡南钅垦辜醮胧,碘♀♀~101号文后,项目审批有所加快,对逾♀♀≮满足必要、合规、资本金到位,收肘♀♀¨自平衡、基建补短板和扶贫♀♀〉鹊某峭断钅浚在项目审批和资金来源上均♀♀】傻玫秸策和金融机构支持,城投债整体风险有所降低2♀♀。┑胤揭性债务化解方案渐明朗,地方专项债扩容提♀♀∷伲城投风险下降。地方隐♀♀⌒哉务从摸底上报进入化解处置阶段,各地纷纷召开♀♀∫性债务化解工作推进♀♀』幔地方官员高度重视隐性债务化解,按项目逐笔给出债♀♀∥窈腿谧式饩龇桨浮4硬糠值厥泄布的隐性债♀♀∥窕解措施看,给了至少5-10年充分过渡期,时间拉长♀♀〈蠓缓解地方压降债务和流动性压力。此外♀♀。19年地方债发提前到1季度,地方专♀♀∠钫规模也大幅扩张,预计突破2万亿,♀♀ 翱正门”融资规模扩容,♀♀±于缓解地方筹资压力,尖♀♀∮速城投主体与政府相关的应收♀♀≌丝罨厥蘸拖钅炕毓海降低隐性债务,实质性改善斥♀♀∏投信用风险。3)国有大、政策性♀♀∫等对基建项目和城投支持力度明显增强♀♀♀。央在4季度货币政策报糕♀♀℃中提出,要“推动必要在建项目后锈♀♀▲建设,分类协商处置存量债务”,1月企业新增的银♀♀≈谐て谛糯达1.4万亿,信贷投放节奏♀♀〖涌臁T僬撸根据21世纪经济报道,国开可能为江苏这♀♀◎江市提供化解地方隐性债务专项贷款♀♀。利率在基准左右,以置隐性债务中的高斥♀♀∩本、短久期非标,优化债务结构。如果这一封♀♀〗案落地并推广的话,高债务风险地区♀♀∪缯蚪、湖南、贵州等地城投信用风险有望镶♀♀≡著改善,以国有大、政策性银为代表的银开始向城♀♀⊥吨鞫进“宽信用”扩张,真金白银将会实质性棱♀♀←好和改善城投信用风险。2、收益率大幅下降衡♀♀◇,城投价值洼地何处寻?当氢♀♀“中高评级城投债收益率已大幅下至柒♀♀~低位置,而中低评级城投债的投资只能向风♀♀∠找收益,深入挖掘在“一刀切”♀♀》缈乇澈罂赡芤含的超调或错杀机会。高收益城投债b♀♀‖赚什么的钱?在策略上,对于高风险区域和发肉♀♀∷,投资者对负面新闻十分敏感,估值常出现大幅波♀♀《,市场往往给出了很高的流动性溢♀♀〖酆托庞靡缂邸F渲校流动性溢价的钱很难赚到,毕竟♀♀∮蟹制绮庞懈吖乐担策略上只能压缩久期碘♀♀≈御一定风险;但信用风险的钱♀♀。尽管点状的、孤立的城投违约难以避免♀♀♀,但中央和地方政府解决城投债务的政策工具和资源手垛♀♀∥还很多,只要没有踩雷就算出色外♀♀£成任务。高收益城投债的区域分布♀♀ 5鼻笆谐∩鲜找媛试6%以上的城投债有1800只b♀♀‖债券余额达1.34万亿,从区域分♀♀〔伎矗重庆、镇江、盐城、淮安、常州、成都、天解♀♀◎、株洲、昆明、湘潭等市6%♀♀∫陨洗媪砍峭墩都在35只以上;从债券余额看b♀♀‖重庆、天津、镇江、贵阳、盐城、株洲、棱♀♀ˉ明、淮安、湘潭、郴州市6%以上的粹♀♀℃量城投债余额都在300亿以♀♀∩希话词》堇纯矗江苏、湖南、贵州、蒜♀♀∧川、重庆排名居前。我们♀♀∪衔,可以从4个角度,筛选高收益城投债价值洼地:1♀♀。┑丶妒泻诵钠教ǎ或重点地尖♀♀《市的核心区平台地方政府解决城投债务的政策♀♀」ぞ吆妥试词侄斡泻芏啵对于地级市核心烩♀♀◎者唯一平台,考虑到违约给区域政府信用、企♀♀∫等谧屎徒鹑诨肪炒来的负面影响,在公开债务的违约赦♀♀∠将非常谨慎。因此,各地级市的核♀♀⌒钠教ㄊ鞘谐⊙≡竦闹氐恪♀♀。尽管在本轮债券牛市推动下,大多数地市♀♀『诵某峭妒找媛室丫很低,但♀♀∪匀挥胁糠指叻缦涨域,市斥♀♀ “一刀切”集中规避,地级市重点平台碘♀♀∧收益率仍相对较高,尤其是对于部分非经济发达省份♀♀♀、非省会和计划单列市、GDP在2000亿以♀♀∩系牡2大或第3大地级市,碘♀♀”地重点平台企业值得关♀♀∽。此外,对于重点地级市的核心区平台,♀♀∮绕涫堑丶妒惺姓府所在区的核心城投,信用风镶♀♀≌也整体较低,可从中挖掘相对信用溢价。2)小地市大柒♀♀◇业,差区域但有好公司小地方大柒♀♀◇业,差区域但有好公司。有的地级市尽管属于债务风♀♀∠战细咔域或省市,但市辖区内有优质赦♀♀∠市公司或大型工业企业资源,尤其是营收衡♀♀⊥利润保持稳定增长的白酒、家电、医药等消封♀♀⊙类大公司,能够每年为当地政府带来稳定税收♀♀∈杖牒拖纸鹆鳌T谡庑┑厥兄写邮禄建、土地♀♀∑秸、公用事业等政策性相关业务的核心城投平题♀♀〃,在政府项目回购和应收账款回收上面临的现♀♀〗鹆鞣缦战闲。地方财政收入较氢♀♀】,也有利于为当地城投和国企协调和提供更多资♀♀≡础1热缛国知名白酒产区及上市公蒜♀♀【所在地市:从上市企业缴税总额,筛选地级市♀♀ N颐歉据A股2018年3季报,按上市公司缴♀♀∷扒3季度纳税总和(税金及附加、所得税)排锈♀♀◎,根据公司所在地,并剔除财政♀♀∈盗较强的北上广深和省会城市、♀♀√蕹部分营收波动较大的煤炭、钢铁、有色等周期业公蒜♀♀【,部分筛选结果列示肉♀♀$下:3)以补短板项目和扶贫项目为肘♀♀△的扶贫市县 在地方隐性债务严厉整顿的环境下,基♀♀〗ú苟贪搴途准扶贫是为殊♀♀↓不多的收到政策支持和资金倾斜领域。2018♀♀∧暾治局会议提出三大攻坚战,精准♀♀⊥哑妒且幌钪匾任务,肉♀♀》保到2020年现标准下农村贫困人口全部外♀♀⊙贫,未来3年3035万贫♀♀±人口、12.8万个贫困村、730个租♀♀◇右贫困县面临脱贫重任♀♀ 2普与金融资金大力支持精准扶贫。2017年中央和地方♀♀〔普专项扶贫资金规模超过♀♀1400亿元。其中,中央财政安排补助地方专项扶贫♀♀∽式860.95亿元,较上年增加200亿元,增♀♀〕30.3%;有扶贫任务的28个省(区、市)省级财政♀♀∽ㄏ罘銎蹲式鸫540亿。其中,贵州、云♀♀∧稀⒐愣、河北、内蒙古、四川、广西等省排名前列♀♀ D暝龇方面,内蒙古、河北、浙江、广西、江西、♀♀「仕唷⑽鞑氐仁≡龀こ过50%。2018年中央财政专项扶柒♀♀《资金1061亿,较17年同♀♀】诰对僭黾200亿。从区域分♀♀〔伎矗新疆、云南、甘肃、贵州、四川、西测♀♀∝、广西和陕西排名前列,合计占比接近60%♀♀。其中新疆扶贫资金达102亿,♀♀≌急冉咏10%。金融方面,国开2017年发放精准扶柒♀♀《贷款4445亿,发放异地扶♀♀∑栋崆ù款560亿,全年发8期异地扶贫搬迁专镶♀♀☆金融债券,共计479.38♀♀∫冢环⒎牌独Т逄嵘工程贷款1752♀♀∫冢环⒉业扶贫贷款65♀♀2亿,覆盖145个贫困县。农发17年发放扶柒♀♀《贷款6000亿,过去3年累计发放精准扶贫贷款1.52万亿b♀♀‖17年向“三区三洲”深度贫困地区投放贷款679亿。拟♀♀∧些深度贫困区域是焦点?集中在“三区三♀♀≈蕖薄>准扶贫的重点尖♀♀’中在14个连片特困区,尤其是加大对“三区三洲”的封♀♀■持:“三区”是西藏♀♀♀、四省藏区(青海、四川、甘肃、云南♀♀。、南疆四地州(和田地区,阿克苏地氢♀♀▲,喀什地区,克孜勒苏柯尔克孜自治♀♀≈荩弧叭洲”是四川凉山州、云南怒江州、甘肃临夏♀♀≈荨U庑┥疃绕独Ш捅涣形精准扶贫地区的核心城投,♀♀≡谙钅坷丛春妥式鹕细大概率受到政策支持,实肘♀♀∈信用风险相对较小。4)政府性担保烩♀♀→构的担保城投6号文发布后,地方融资担保机构走向分化♀♀〗是大势所趋。我们预计,全国性担保公司、殊♀♀ 级唯一担保机构、地方政糕♀♀‘或国资委直接控制的重要担保机构♀♀〉龋将回归政策性定位(服务三农和小♀♀∥),并获得更多财政资金注入和政策扶持,政府信用扁♀♀〕书加强,这些政策性机构担保的存量城外♀♀《债构成利好。建议关注江苏信逾♀♀∶再担保集团、安徽省信用担保集团、湖北担保集团、河♀♀∧鲜≈行∑蟮15仁〖痘构担保增信的♀♀〈媪砍峭墩,具有一定稀缺性♀♀♀。2018年9月,国家融资担保基金正式运营,♀♀》直鹩氡本、江苏、浙江、安徽等17个殊♀♀ 级担保再担保机构签订业务合同,尤♀♀∑浒不盏1<团获得1000亿♀♀∈谛哦疃龋大大增强资金实力。♀♀3、一级市场回顾 3.1净融资额环比大幅上升1.♀♀1.净融资额转正,环比大幅上升。上周(♀♀2月18日-2月23日)信用债总发1688.1亿,♀♀〉狡800.6亿,净融资887.5亿,环比上升959.0亿♀♀♀。其中,民营企业信用债总发74.7亿,到期80.6♀♀1亿,净融资-5.91亿,环♀♀”壬仙54.31亿。具体而言:1)短♀♀∪谏现芊793.8亿,到期50♀♀1.5亿,净融资292.3亿,发只数环比增加56只至75只,净♀♀∪谧驶繁仍黾389.3亿。发业以综合(158亿)♀♀♀、公用事业(135亿)和城投(126.3亿)为主。2)中♀♀∑鄙现芊541.6亿,到期89亿,净融资452.6亿,♀♀》⒅皇环比增加26只至34只,净融资环比增加390♀♀.1亿。发业以采掘(235亿)、公用事业(70意♀♀≮)和综合(55亿)为主。3)企业债上周发19.5亿,碘♀♀〗期130.29亿,净融资-110.8亿,发只数环♀♀”燃跎1只至2只,净融资环比下降82.42意♀♀≮。发业以公用事业(16.5亿)为主。4)公司♀♀≌上周发333.2亿,到期79.81亿,净融资253.4亿,♀♀》⒅皇环比增加22只至24只♀♀。净融资环比上升262.03亿。发业以房♀♀〉夭(82亿)、公用事业(55亿)和综合(55亿)为主♀♀ 4悠兰斗植伎矗短融和中票以AAA、AA+♀♀「咂兰段主,其中AAA级发量占比76.♀♀36%,AA+级占比18.78%。A♀♀AA、AA+和AA评级信用债发较♀♀∩现芊直鹪黾970亿、272亿和48♀♀.3亿。发主体以地方国企、央企和民企为主,在总尖♀♀∑115个发主体中,地方国企、央企和民企分♀♀”鹫76、23和10个席位。从期限分布看,3年♀♀∑谝阅谛庞谜发规模占比67.89%,各期限发规模均环比大♀♀》上升。具体来看,1年期以下信逾♀♀∶债发793.8亿,环比上升537.8亿;1-3♀♀∧昶诜352.3亿,环比上升270.3亿;3-5年期发497.5亿,♀♀』繁壬仙456.5亿;5年期以上发44.5亿,环比上升25.7意♀♀≮。3.2城投债、房地产债融资环比上升♀♀〕峭墩、房地产债融资环比上升。上周城投债发201.♀♀3亿,到期167.33亿,净融资33.97亿,锯♀♀』融资额环比增加28.9意♀♀≮。房地产债发101.6亿,无♀♀〉狡冢净融资101.6亿,净融资额烩♀♀》比增加97.6亿。从产业债业分布看,上周17个业净肉♀♀≮资额为正,其中综合、交通运输、公用事♀♀∫怠⒉删蚝头康夭净融资额分别为248亿、152.5亿、1♀♀30.27亿和、128亿和10♀♀1.6亿。8个业净融资额为负,其♀♀≈校通信、计算机和汽车业的净融资♀♀《罘直鹞-19亿、-15.2亿和-14.5亿。从边尖♀♀∈变化看,综合业改善最大,净融资回升♀♀248.09亿,而计算机降幅最大,净融资下♀♀』15.20亿。3.3信用债取消和推迟发规模上升取消和外♀♀∑迟发规模上升。上周信用债取消发2只,发规模6♀♀.3亿,较前一周增加6.3亿,无推迟发信用债;取消封♀♀、的2只债券发主体分别为地方国企和外资企业,封♀♀、期限分别为3+N年和3年,主体评级分别为AA+和AA。3♀♀.4发利率普遍高于估值,综合业定价♀♀〗细叻⒗率普遍高于估值,综合业估值偏高。♀♀∩现芊⒐婺310亿的债券数量为70只,债券发利骡♀♀∈普遍高于估值,发人信用资质较好,多数为AA♀♀A、AA+高评级,且大多为地方国企和央企;上周70只新♀♀》⒋表性债券中,有34肘♀♀』债券高于中债估值,其中,综合业估值偏高;♀♀〉陀诠乐档恼券有16只。发肘♀♀△体中39只为地方国有企业,25只♀♀∥中央国有企业,3只为民营企业,且发主题♀♀″评级均为AAA或AA+,显示市场垛♀♀≡于信用资质好债券较为青睐。产业债中,19平♀♀∶夯MTN002发主体中国柒♀♀〗煤神马能源化工集团有限责任公司吴♀♀―一家地方国有企业,是河南省大型煤炭企业之一♀♀ 9司获得的外部支持力♀♀《冉洗螅2017年以来持续♀♀”3至朔岣坏淖试创⒈福♀♀〗衔完善的产业链,较高的盈利和获现水平以及畅通♀♀〉娜谧是道。公司吨煤成本较高,安全生产压♀♀×较大,且债务规模较大,短期债务占比较高;公司发♀♀±率高于估值373.1bp。19中电信SCP003发主体♀♀≈泄电信股份有限公司是中国三大全业务综合信息♀♀》务供应商之一,也是全球最大碘♀♀∧固定电信及宽带服务运营商。公司在固♀♀《ǖ缧偶翱泶服务领域处于业龙头地位,未来随着4♀♀G业务的持续发展、5G网络的逐♀♀〔酵平,公司业务规模有望持续增♀♀〕ぁ9司发利率低于估值61bp。♀♀〕峭墩中,19云城投SCP002发主体云南省城♀♀∈薪ㄉ柰蹲始团有限公司是云南省城市库♀♀―发、旅游文化、城市服务性项目投资和建设♀♀〖肮用设施建设的重要实体。光♀♀~司项目储备充裕,未来随着房地产二级开封♀♀、项目的逐步建成、医疗业务扳♀♀″块和旅游服务板块的持续发展,经营光♀♀℃模和盈利能力有望进一步提升;公司发利率高于估值♀♀121bp。19苏国信SCP004发主体江苏省国信集团有限公♀♀∷臼墙苏省最大的省属投资集团和国有资产殊♀♀≮权经营主体之一,经过多年的发展,公司的能源♀♀』础产业、金融业等业务均♀♀⌒纬闪艘欢ǖ墓婺S攀坪颓♀♀▲位优势。各版块在省内均具有良好口♀♀”和领先地位,多元化发展可以有效规避业系统性封♀♀$险,并形成板块联动和协同发展效应。♀♀」司发利率低于估值4bp。4、二级♀♀∈谐』毓4.1收益率多数上,信用利差多数收窄收益率垛♀♀∴数上。上周各评级信用债收益率多数上♀♀ >咛謇纯矗1Y各评级收益率分别下1-8bp;3Y各评级♀♀∈找媛史直鹕2-4bp;5Y各评♀♀〖妒找媛史直鹕6-8bp。从收益率历史分位数看,♀♀AAA各期限分位数在18%-26%♀♀∏间,AA+在14%-24%区间,AA在15%-23%区间,AA-遭♀♀≮51%-65%区间。信用利差多数收窄。上周各期镶♀♀∞评级信用利差多数收窄。锯♀♀∵体来看,1Y各评级信用利差分别收窄6-13♀♀bp;3Y各评级信用利差分别收窄♀♀1-3bp;5Y各评级信用利差分别走扩1-3p♀♀♀。从分位数看,AAA各期限信用利差分位数在10%-13%氢♀♀▲间,AA+在7%-10%区间,AA♀♀≡5%-24%区间,AA-在59%-75%区间。信用期限♀♀±差全线走扩。具体来看,各评级5Y-1Y期限利♀♀〔罘直鹱呃6-15bp;各评♀♀〖5Y-3Y期限利差分别走扩2-6bp;各评级3Y-1Y柒♀♀≮限利差分别走扩4-9bp。从期限利差分位数水平看,AAA糕♀♀△期限分位数在49%-58%区间,AA+在45%-56%区间,AA遭♀♀≮49%-59%区间,AA-在33%-59%区间。4.2垛♀♀〓级市场周成交量环比下降信用债周成交量环♀♀”认陆怠I现苄庞谜周成交量3823.90亿,环比镶♀♀÷降7.25%。企业债、公司这♀♀‘、中票和短融周成交分别为335.42亿♀♀≡、164.30亿元、1699.15亿元和1625.03亿元,♀♀∑笠嫡、公司债和中票周成交量环比分别上升15.06%♀♀ 11.14%和6.80%,短融周成交量环比下降22.35%。从业层面来看,城投、电力、综合、煤炭和钢铁业成交量位居前5位,有8个业成交量环比上周增加,12个业成交量环比下降。其中,电力业成交量下降规模较大,环比下降149.09亿;城投业成交量上升最大,环比增加172.51亿。4.3交易所活跃个券市场表现高收益债收益率多数上。交易所7%以上高收益债收益率多数上。成交量最高的前20大高收益债中,有8只收益率下,其中14福星01下幅度最大,为419bp;收益率上的有10只债券,其中16胜通01上幅度最大,为5263bp,16融投01上幅度较大,为838bp,其余债券变动幅度不大。高等级债收益率多数下。成交量最高的前20大高等级债中,有12只收益率下,且变动幅度不大;6只收益率上的债券中,除16融投01上幅度较大,为838bp外,其余变动幅度均不大。地产债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有13只收益率下,其中14福星01下幅度最大为419bp;收益率上的7债券中,16融投01上幅度最大,上幅度为838bp,16滕房01上幅度较大为126bp。城投债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有14只收益率下。其中16环城01下幅度最大为283bp,16延安债下幅度较大,为214bp;收益率上的6只债券的收益率变动幅度不大。4.4城投债估值区域利差分布AA级城投和中票利差多数走扩。上周AA中债-城投估值与对应中票利差走扩,3Y收窄1bp,5Y走扩5bp,7Y走扩2bp。警惕弱资质区域利差走扩风险。从城投企业债区域利差对比看,1)在AAA评级中,云南和广西城投企业债估值明显高于中债估值,区域利差风险最高;2)在AA+评级中,辽宁、内蒙古、陕西、云南和吉林城投估值较同期限、评级企业债高出100bp以上,整体高于其它地区;3)在AA中低评级中,黑龙江、吉林、贵州、辽宁、甘肃、四川、天津和江西等区域利差偏高,信用风险相对更大;4)而在AA-低评级中,贵州、青海、甘肃、四川、湖南和辽宁等利差定价较高,整体风险值得关注。从城投中票的区域利差分化看,1)在AAA高评级中,云南、辽宁、吉林、广西和陕西区域利差相对较高;2)在AA+评级中,吉林、陕西、内蒙古、天津和山西区域利差较高,信用风险相对更大;3)而在中低AA等级中,区域信用利差较高的仍为东三省、甘肃、天津、湖南、河北和山西等,区域信用利差居高不下。5、信用违约和评级下调事件汇总5.1上周信用违约事件汇总1)山东金茂(14鲁金茂MTN001)山东金茂纺织化工集团有限公司公告称,2014年度第一期中期票据应于2月21日兑付本息,截至日终未能按期足额偿付,已构成违约。因公司已进入破产重整程序,本期债券将在重整程序中根据《破产法》规定进偿付。5.2上周信用评级变动汇总1)京煤集团(13京煤债/PR京煤债、16京煤MTN001、17京煤MTN001)2月21日,大公国际资信评估有限公司将京煤集团主体信用等级从AA+调整为AA,评级展望维持稳定。调降的主要原因在于,京煤集团持有北京昊华能源股份有限公司62.30%的股权被无偿划转至北京能源集团有限责任公司,本次股权划转完成后,昊华能源将不再纳入京煤集团合并范围内,对公司财务状况及偿债能力将产生一定的影响。5.3上周关于提前兑付持有人会议公告汇总1)保定高新(12保定高新债)保定国家高新技术产业开发区发展有限公司公告称,日前召开“12保定高新债”持有人会议,会议审议通过了提前偿付本期债券的议案。2)乌鲁木齐国投(15乌国投债)乌鲁木齐国有资产投资有限公司公告称,日前召开“15乌国投债”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券的议案。3)新疆有色(16新有色)新疆有色金属工业(集团)有限责任公司公告称,日前召开“16新有色”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券本息的议案。4)漕河开发(14漕开发债)上海市漕河泾新兴技术开发区发展总公司公告称,日前召开“14漕开发债”持有人会议,会议通过了提前兑付本期债券的议案。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李铁民世房跌逾3% 大和指内房短期具挑这♀♀♀♀♀♀〗中新网客户端2月25日电 记者从中国铁路总公司获悉,2月25日,全国铁路预计发送旅客1035万人次♀♀♀♀♀♀。同比增长22.2%。学生、务工人员集中出,题♀♀♀♀→路客流将保持高位运,铁路部门加大站车服务力度,落♀♀♀∈当忝窭民服务举措,助力旅客柒♀♀〗安、有序、温馨出。2月24日,全国铁路封♀♀、送旅客1234万人次,同比增加360.9万人次,♀♀≡龀41.3%,铁路运输安全平稳有序。武衡♀♀『局集团公司发送旅客73万人次,同比增加16.7万人次,遭♀♀■长29.6%。上海局集团公司发送旅客218.6万♀♀∪舜危同比增加54.6万人粹♀♀∥,增长33.3%。南昌局集团公司发送♀♀÷每91.0万人次,同比增加25♀♀⊥蛉舜危增长37.9%。广州局集团公司发送旅客163.2万♀♀∪舜危同比增加52万人次,增长46.8%。成垛♀♀〖局集团公司发送旅客122.6万人次♀♀。同比增加32.2万人次,增长35.6♀♀%。2月25日,全国铁路预计加开旅客列车598列。其中b♀♀‖沈阳局集团公司加开去往北锯♀♀々、呼和浩特、大连、长春等方向的列车2♀♀1列;北京局集团公司加开去外♀♀※东北、西北、西南等方向的列车52列;武汉♀♀【旨团公司加开去往广州、宜昌、襄阳等♀♀》较虻牧谐55列;济南局集团公司加开去往北京♀♀ ⑸虾!⑸蜓舻确较虻牧谐3♀♀8列;上海局集团公司加开去往南昌、光♀♀◇阳、武汉、北京、广州、郑州等方向的列车16♀♀1列;南昌局集团公司加开♀♀∪ネ广东、上海、浙江碘♀♀∪方向的列车37列;广州局集团公司加♀♀】去往北京、上海等方向的列车♀♀170列。各地铁路部门紧密围绕旅客斥♀♀■需求,加强各项服务措施,肉♀♀∶旅客体验更美好。沈砚♀♀◆局集团公司在管内车站精心打造 ♀♀ 奥每玩湔尽保提供多种便民服务;济南局集团公司♀♀≡诩媚险尽⒓媚衔鳌⑶嗟赫镜9个客流尖♀♀’中的大站,优化快速进站♀♀⊥ǖ溃补强乘设施,方便旅客乘;上海锯♀♀≈集团公司合肥、合肥南站1♀♀2306服务台配备智能语言翻译♀♀∠低常为外籍旅客提供英语、法♀♀∮镒裳服务;南昌局集团公司加强管内旅客列车设备赦♀♀¤施检修,为旅客提供舒适乘车环境;广肘♀♀≥局集团公司广州东站增加自动♀♀∈廴∑被和进站口,将安检口外移,封♀♀〗便旅客快速进站乘车;南宁局集团公司在管内车站增开绿色通道,提高安检效率,安排专人引导,使旅客出更加方便快捷。铁路部门提示旅客朋友,铁路客流仍处于高位运,已通过互联网、电话成功预订车票尚未取票的旅客,请尽量提前取票;乘车时请携带车票及与票面信息一致的有效身份证件,核对好乘车时间、车站、车次等,并预留充足时间取票、安检、验票、乘;动车组为全封闭、全列禁烟列车,为了您和其他旅客的安全和健康,请不要在列车任何处所吸烟。责任编辑:李昂直击

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 公主出任大使后 沙特与美国关系中的不快能翻♀♀♀♀♀♀∑吗原标题:美国记者吐槽特朗普发不准♀♀♀♀♀♀♀“委内瑞拉”的音(观察这♀♀♀♀∵网讯)美国总统特朗普2月24日在其推特上发布了一垛♀♀♀∥视频,内容是他近期在封♀♀○罗里达州迈阿密对在场的♀♀∥内瑞拉人发表的一段演讲。在演讲中,特♀♀±势蘸粲跷军方放弃马杜罗,并希望委内瑞拉人民♀♀ 岸峄厮们的国家和未来♀♀ 薄F氛很热烈,音乐衡♀♀≤感人,镜头很流畅,只不过……特朗普似乎拟♀♀∶不准“委内瑞拉”(Venezuela)这个词到底♀♀「迷趺捶⒁簟C拦媒体Vox Media的记者阿伦鲁帕♀♀。Aaron Rupar)截取了特朗普发布的视频中的几个片♀♀《危而在这些片段中,特朗普差不多每次说到“委内肉♀♀○拉”时都含混不清,而且发意♀♀◆也各不相同。“Venezuela”一词在英♀♀∮锖臀靼嘌烙镏杏胁煌的♀♀》⒁舴绞剑而特朗普似乎将它们混淆♀♀×恕T谑悠抵校特朗普分别有些含混地发出菱♀♀∷类似“歪内瑞拉”、♀♀♀“瓦诶内瑞拉”、“委内岁拉”的音节,每♀♀〈位煜的方式都不一样……有网友吐槽特朗普的封♀♀、音:也有网友提到他是不是在发“Veniswell♀♀a”的音?还有网友直接在下面晒出了由在退休前菱♀♀〗天被特朗普解雇的前联邦调查局(FBI)代理局长扳♀♀〔德鲁麦凯布(Andrew M♀♀cCabe)在近日出版的新书《威胁:联邦调查局如何在恐怖和特朗普的时代保护美国》:在书中,麦凯布提到特朗普曾经在一次椭圆办公室会议中提到过委内瑞拉,当时他曾说“他们有那么多石油,而且就在我们的旁边。” 点击进入专题:委内瑞拉与哥伦比亚断绝外交关系 驱逐外交人员 责任编辑:王亚南时时彩突然关闭【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供意♀♀♀♀♀♀』个因违法违规为遭受损失的曝光平台。新浪财经爆♀♀♀♀×舷咚髡骷启动,当您的权益受到侵害欢迎向【黑猫♀♀♀⊥端咂教ā客端撸受损股民可至【新浪股民维权平台】吴♀♀‖权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 ♀♀ 情中心 资金流镶♀♀◎ 模拟交易 客户端♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2月25日消息,合康新能♀♀∽蛉张露业绩快报称,♀♀」司2018年实现营收12.59♀♀∫谠,同比下滑6.84%;净利亏损2.39亿元,上年同柒♀♀≮盈利6760.33万元;基本每股殊♀♀≌益-0.21元。这是公司上市以来首次亏损,也是公司近♀♀∈年来首亏。数据来自wind对于公司巨亏的原因,公蒜♀♀【解释称主要是受到两大殊♀♀÷项影响,控股子公司吴♀♀′汉合康动力技术有限公司受新能源汽车相关政 策尖♀♀“市场竞争加剧的影响,业绩下滑♀♀。蝗资子公司北京华泰润达节能科技有限公司受经济下肘♀♀≤期等因素影响,业绩亦出现下滑。因北京华泰润达解♀♀≮能科技有限公司业绩下滑,公司锈♀♀¤对收购北京华泰润达节♀♀∧芸萍加邢薰司100%股权所形成的商誉计提减值租♀♀〖备,导致报告期净利润亏损。♀♀∫缂劢5倍收购华泰润达始末2015年8月,光♀♀~司以发股份及支付现金的方式购买扁♀♀”京华泰润达节能科技有限公司(华题♀♀々润达)100%股权,交易作♀♀〖5.38亿元,评估增值骡♀♀∈达497%;同时配套募资♀♀3.88亿元用于支付本次交易镶♀♀≈金对价、标的公司项目建设及补充标的公司流动资金。♀♀「据重组方案,合康变频(公司前简称)向何天涛、何镶♀♀≡荣和何天毅三人以12.51元每♀♀」傻募鄹窈霞浦Ц3103.45万股及1.5亿元现金以收购其♀♀〕钟械幕泰润达100%股权。交易对方承诺,标的♀♀」司2015、2016、2017年的净利润将分别不低于36♀♀00万、4600万、5600万元。华泰润达2015年♀♀ 2016年、2017年归属♀♀∧腹司净利润分别是4160.9万元、5336.4万元、6778.♀♀4万元,超过华泰润达2015、2016、2017年实际棱♀♀←润总额累计超过承诺利润2065.6万元♀♀ W庸司华泰润达在三年业绩承赔♀♀〉期完成了业绩承诺,并且可以称得上♀♀ 傲己谩保为何会在刚刚完成业尖♀♀〃承诺就要商誉减值呢?据披露,华泰♀♀∪蟠锏淖⒉嶙时疚5000万♀♀≡,业务范围涵盖节能、环保、资源综合利用等领逾♀♀◎,包括垃圾填埋气利用及垃圾综合处理、工♀♀∫涤嗳扔嗄芾用、难降解污水处理、工业节能改造碘♀♀∪,其中工业节能服务对象集中♀♀∮谝苯稹⒏痔、化工、解♀♀」化等业。公司2014年实现营收887♀♀7万元,净利润2253万元。合康新拟♀♀≤在2018年公司半年报中称♀♀。,子公司华泰润达业绩受到业影响较大♀♀。订单共计3040.83万元,比去年同期尖♀♀□少60.48%。此外,2018年光♀♀~司半年报显示,商誉账面合计4.77亿元b♀♀‖东菱技术有限公司商誉4966.7♀♀⊥蛟,合康锐马电机 (宁波)有限 公司商逾♀♀〓160.05万元,深圳市肉♀♀≌业电 气有限公司商誉582.3万元,北京华泰润达节拟♀♀≤科技有限 公司商誉4.19亿元,长沙威康动力 ♀♀〖际跤邢薰司568.4万元。倘若对华泰润达商誉全额减肘♀♀〉或高达4.19亿元。无论是公♀♀∷2018年业绩预告还是业绩快报,公司并未公布商誉减♀♀≈凳额,甚至大致的金额也并未公布。近四分之一光♀♀~司股份遭质押控股股东上海上丰集团有限公司持有公司♀♀」煞58%遭质押,实控人直接持光♀♀∩的75%遭质押,林芝市免♀♀△珠星科技有限公司持有公♀♀∷竟煞莸99.26%遭质押,其他重要股东包括刘锦成♀♀ ⒑翁焯巍⒁侗笪浞直鸪钟泄司股份的74.4♀♀8%、57.09%、75%遭到质押♀♀ 9司股东刘锦成及一致动人林芝市明珠♀♀⌒强萍加邢薰司合计质砚♀♀『1.23亿股,质押占其持有股份的86.87%。总体来看b♀♀‖公司股东总体股本质押2.72亿股,占光♀♀~司总股本24.13%。(wind)重要股东减斥♀♀≈在合康新能2015年收购华泰润达后,公司股价在2016年6月29日达这几年来巅峰:9.09元(前复权),与此同时,公司重要股东开启了批量减持之路:实控人叶进吾、刘锦成、控股股东上丰集团等重要股东在2016年6月22日至9月28日的三个月期间累计减持额高达2.06亿。此后三年多时间,公司实控人等重要股东也有增持,但跟2.06亿元的减持相比,远远不如。2019年1月17日,合康新能公告显示,公司股东刘锦成及一致动人林芝市明珠星科技有限公司拟6个月内,通过大宗交易或集中竞价交易合计减持公司股份不超过33,856,225股,占公司总股本的3.00%。综合刘锦成及一致动人林芝市明珠星科技有限公司质押及减持情况发现,二者总计持有股份占公司总股本的12.25%,占公司总股本的10.91%遭质押,按照计划减持占总股本的3%,粗算下来,刘锦成及一致动人林芝市明珠星科技有限公司持有的股份要么减持要么遭到质押。合康新能此次商誉减值,是浴火重生吗?值得关注。(文/无风)责任编辑:公司观察银保监会周亮:对于银变相提高融资斥♀♀♀♀♀♀∩本绝不姑息牛市真的要来了?看看这十个机构♀♀♀♀♀♀≡趺此踩雷卡夫亨氏 巴菲特投资理念遇粹♀♀♀♀♀♀§

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 索尼发Xperia 1新旗舰:后置三摄 带鱼屏下巴终♀♀♀♀♀♀∮谛×成铭点金:黄金经过大起大落后 黄金短期将震♀♀♀♀♀♀〉港媒:内地人越来越舍得买车厘子 背衡♀♀♀♀♀♀◇蕴藏经济信号

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